Survol des rendements des caisses de retraite et des marchés financiers - 4e trimestre 2020

Indice SAI des fonds équilibrés

Le quatrième trimestre aura été profitable pour l’ensemble des marchés. L’annonce de la production et distribution de vaccins efficaces contre la COVID-19 a été accueillie avec enthousiasme par les investisseurs. L’indice SAI des fonds équilibrés a grimpé de 5,6 % au cours de la période, clôturant l’année en hausse de 9,3 %. 

Obligations canadiennes

De façon générale, le taux de rendement à échéance moyen de l’indice FTSE TMX Canada Univers, représentant l’ensemble du marché obligataire canadien, a baissé de 1,3 % à 1,2 % durant le trimestre, ce qui s’est traduit par un rendement trimestriel de 0,6 % pour cet indice de marché. Pour l’année 2020, cet indice de marché a progressé de 8,7 %. 

1. Au niveau des échéances, la courbe des taux de rendement à échéance des obligations du gouvernement canadien a connu une pentification au cours du trimestre, les taux à court terme ayant diminué et les taux à moyen et à long terme ayant augmenté. Ainsi, le rendement trimestriel des obligations du gouvernement canadien à long terme (-1,4 %) a été inférieur à celui des obligations du gouvernement canadien à moyen terme (-0,3%) et à court terme (+0,1 %). Globalement, le rendement moyen des obligations fédérales, toutes échéances confondues, a été relativement neutre (-0,3 %).
2. Au niveau des secteurs, les écarts de crédit se sont resserrés, ce qui a été favorable pour le rendement trimestriel des obligations provinciales (+0,6 %) et des obligations corporatives (+1,8 %), mais plus particulièrement en ce qui concerne les obligations à haut rendement (+4,1 %).
3. Finalement, la Banque du Canada a conservé son taux directeur à 0,25 % lors de sa rencontre du 28 octobre dernier.

Actions canadiennes

L’indice de marché des actions canadiennes, le S&P/TSX, a grimpé de 9,0 % au cours des trois derniers mois, reflétant les perspectives à plus long terme d’une reprise économique. Malgré la volatilité, l’indice aura dégagé un rendement de 5,6 % pour l’année 2020. 

1. À l’exception des secteurs des matériaux (-3,7 %) et de la consommation de base (-5,6%), les autres secteurs de l’indice ont bien performé au cours du trimestre, menés par la santé (+30,1 %) et la consommation discrétionnaire (+21,0 %).
2. Les actions canadiennes à petite capitalisation ont bondi de 23,5 % au cours du quatrième trimestre alors que les actions canadiennes à grande capitalisation ont progressé de 7,9 %. Ce rendement nettement supérieur aura permis aux actions à petite capitalisation de clôturer l’année avec une performance annuelle supérieure à celle des actions à grande capitalisation (+12,9 % versus +5,6 %).

Actions mondiales

Les marchés boursiers mondiaux des pays développés ont de nouveau établi des records au cours du trimestre. Le rendement de l’indice de référence, le MSCI Monde, a été de 12,4 % en devises locales, cumulant ainsi un gain annuel de 13,5 % sur l’année. 

1. L’appréciation du dollar canadien par rapport à l’ensemble des devises de l’indice MCSI Monde s’est poursuivie au cours des trois derniers mois, résultant en un rendement en dollars canadiens (+8,7 %) inférieur à celui calculé en devises locales (+12,4 %).
2. Le S&P 500 $ US, qui représente le marché des actions américaines, a grimpé de 12,2 % durant le trimestre, propulsé particulièrement par l’annonce de nouveaux stimulus potentiels et l’annonce de vaccins efficaces. Les titres de valeur et les titres de petite capitalisation ont particulièrement bien fait, avec des performances trimestrielles de 14,5 % pour le S&P 500 Valeur $ US, pouvant servir à représenter les titres de valeur, et de 31,4 % pour le Russel 2000 $ US, pouvant servir à représenter les titres de petite capitalisation.
3. Le rendement de l’indice MSCI EAEO (devises locales), représentant les marchés boursiers mondiaux des pays développés à l’exception du Canada et des États-Unis, a été de 11,4 % depuis la fin septembre, malgré les mesures de confinement et une nouvelle variante du virus. Comme pour le marché américain, ce dernier trimestre aura davantage été profitable pour les investisseurs de type valeur (+14,3 %) que pour les investisseurs de type croissance (+8,6 %).
4. La performance de l’ensemble des actions des marchés émergents, représentée par l’indice MSCI EM, aura été excellente avec un rendement de 16,0 % en devises locales. Contrairement au trimestre précédent, la Chine a connu une performance trimestrielle moins intéressante puisque l’indice des pays émergents, à l’exclusion de la Chine, a connu un rendement de 19,7 % en devises locales. Pour ce trimestre, ce sont les actions des marchés émergents d’Amérique latine qui ont particulièrement mieux performé, avec un rendement trimestriel en devises locales de 23,9 %.

¹ La composition de l’indice SAI des fonds équilibrés est de 40 % FTSE TMX Canada Univers, 30 % S&P / TSX et 30 % MSCI Monde.