Survol des rendements des caisses de retraite et des marchés financiers-3e trimestre 2019

Indice SAI des fonds équilibrés

Le trimestre a été mouvementé pour les investisseurs. La progression de l’indice SAI s’est poursuivie avec une performance trimestrielle de 1,8 %. 

Obligations canadiennes

L’inversion de la courbe des taux a été l’évènement marquant du trimestre. En effet, les taux de rendement à échéance d’obligations types du gouvernement canadien de 10 ans ont diminué sous la barre des taux des bons du Trésor 91 jours. La baisse des taux d’intérêt à plus long terme explique le rendement positif de 1,2 % de l’univers des obligations canadiennes au cours de la période (indice FTSE TMX Canada Univers). 

1. La Banque du Canada a décidé de maintenir le taux de financement à un jour à 1,75 % lors de ses rencontres des 10 juillet et 4 septembre derniers. Celle-ci justifie cette mesure, entre autres, par la croissance économique du pays plus faible qu’anticipée, par le niveau de l’endettement des ménages canadiens ainsi que par le conflit commercial entre la Chine et les États-Unis.
2. Du côté des États-Unis, le retour des tensions commerciales à la suite de l’imposition d’une vague de tarifs douaniers sur plusieurs biens chinois importés aux États-Unis a amené la Réserve fédérale américaine (Fed) à baisser son taux directeur à deux reprises au cours du trimestre, soit de 2,5 % à 2,0 %, afin de soutenir la croissance économique.
3. Tout comme au trimestre précédent, ce sont les obligations provinciales qui ont connu la meilleure performance (+1,6 %), suivies des obligations corporatives (+1,1 %) et fédérales (+0,8 %).

Actions canadiennes

Le rendement de l’indice du marché boursier canadien, le S&P/TSX, a été de 2,5 % au cours de la période. 

1. Les cours du pétrole ont été volatiles au cours des trois derniers mois, les prix ayant pratiquement atteint le creux de janvier au cours du mois d’aout, pour finalement grimper à la mi-septembre après l’attaque des infrastructures pétrolières de l’Arabie saoudite, puis clôturer le trimestre en baisse par rapport au niveau du 30 juin dernier. Néanmoins, le secteur de l’énergie a avancé de 1,2 % au cours de la période.
2. Du côté des secteurs, ce sont les services publics pour lesquels la progression a été la plus marquée (+10,1 %), alors que c’est le secteur de la santé, mené par les sociétés de cannabis, qui a accusé les pertes les plus importantes (-30,0 %).
3. Le rendement de l’indice a été propulsé par les actions de sociétés à grande capitalisation (S&P/TSX 60 : +2,7 %), alors que les actions des sociétés à petite capitalisation ont quant à elles retranché de la valeur (S&P/TSX Small Cap : -1,2 %).

Actions mondiales

L’ensemble des marchés boursiers développés ont progressé. Le rendement de l’indice de référence, le MSCI Monde a été de +1,5 % en devises locales. 

1. Le dollar canadien s’est légèrement déprécié par rapport au dollar américain depuis le 28 juin. Par conséquent, le rendement de l’indice MSCI Monde, dont les États-Unis représentent plus de 60 % de la composition, a été de 1,9 % en dollar canadien plutôt que de 1,5 % en devises locales.
2. En dépit des tensions commerciales, la création d’emploi et les bas taux d’intérêt et de chômage ont contribué au rendement de +1,7 % de l’indice de référence du marché américain (S&P 500 $ US).
3. L’indice MSCI EAEO (devises locales) a progressé de 1,8 % au cours des trois derniers mois, malgré un ralentissement de l’économie européenne.
4. L’indice des actions des marchés émergents (MSCI EM devises locales), dont la Chine représente plus de 30 % de la composition, a quant à lui essuyé une perte trimestrielle de 2,1 %, principalement due aux tensions géopolitiques entre la Chine et les États-Unis.

¹ La composition de l’indice SAI des fonds équilibrés est de 40 % FTSE TMX Canada Univers, 30 % S&P / TSX et 30 % MSCI Monde.